论文摘要
自2003年10月,中共中央、国务院印发了《关于实施东北地区等老工业基地振兴战略的若干意见》,振兴东北老工业基地战略开始实施以来,已走过七个年头。随着振兴战略的不断深化实施、东北地区经济的不断增长发展,企业绩效作为衡量区域经济的标准之一便显得尤为重要。因此本文采用理论研究和实证研究相结合的研究方法,分析论证东北地区上市公司绩效情况及其影响因素。文章首先提出了研究背景、意义和研究方法等,然后对国内外学者研究影响公司绩效因素的成果进行了综述。之后,依据委托代理理论研究,本文从股权结构、债务情况和董事会情况三个方面考虑,对与公司绩效之间的关系提出了6个假设。接下来为研究设计部分。首先,根据上市公司的经营特点,借鉴国内各种绩效评价指标体系,选取4大类10个财务指标作为初始绩效衡量指标进行主成分分析,建立绩效评价指标;然后从股权结构、债务情况、董事会情况方面重点选取国有股比例、股权集中度、资产负债率、商业信用比例、独立董事比例、董事长与总经理两职状态、公司规模及四个行业哑变量、七个年度哑变量共18个自变量,与综合绩效建立回归模型。第五章为实证结果与分析部分。对样本进行描述性统计、均值差异检验、多重共线性检验,利用多元回归模型验证文中所提假设,最后进行稳健性检验。研究发现:随着振兴东北老工业基地战略不断深化实施、国家不断出台的政策支持,东北地区上市公司绩效在有所波动的基础上整体逐年升高。并且在2007年至2009年样本绩效均值与2004年样本绩效均值有着显著的差异。股权结构方面,国有股比例与公司绩效负相关,股权集中度与公司绩效正相关,但结果都不显著。债务情况方面,资产负债率对公司绩效的负向影响在1%水平下显著,商业信用比例对公司绩效有负向影响,但并不显著。董事会情况方面,独立董事比例与公司绩效存在着正相关关系,董事长与总经理两职合一与公司绩效负相关,并且均在10%的水平下通过显著性检验。公司基本特征方面,公司规模与公司绩效显著正相关,通过了1%水平下的显著性检验。本文的贡献主要体现在:第一,以国家振兴东北老工业基地战略为契机,深入分析实施振兴战略以来地区经济所取得的成效,并分析该地区公司绩效的影响因素。因2003年10月中共中央、国务院印发的《关于实施东北地区等老工业基地振兴战略的若干意见》作为振兴战略开始实施的标志,故本文以2003年末为界,以2004年及以后各年度为战略实施年度重点研究,将2002年、2003年度作为战略实施前的对比年度进行研究,验证振兴东北老工业基地战略实施成效。学者们对该区域的研究尚处于起步阶段。第二,从股权结构、债务情况和董事会情况三个方面,较全面的分析了公司绩效的影响因素。