关于证券市场推动国企改革发展实证研究

论文题目: 关于证券市场推动国企改革发展实证研究

论文类型: 博士论文

论文专业: 政治经济学

作者: 陈建青

导师: 贾明德

关键词: 证券市场,系统功能,企业资本结构,融资结构,债务治理,国有企业改革和发展

文献来源: 西北大学

发表年度: 2005

论文摘要: 本文力图从不同的经济发展阶段由要素禀赋结构及其组合结构所决定的企业成长特性对资本结构有不同的要求出发,多视角地研究我国证券市场对促进国有企业改革与发展的作用。基本观点和逻辑结构是: 本文首先对企业资本结构理论的渊源及资本市场对企业资本结构和成长的影响进行理论总结和评述。在资本结构理论中,债权和股权不仅被看成是不同的融资工具,而且应当被认为代表不同的公司治理结构。合理的搭配和选择融资结构可以有效地抑制经理人员的职务消费、过度投资和信息不透明等不利于企业发展的因素,同时还可以为最终实现公司利益、价值最大化提供一个有利保障。其次,系统地阐述证券市场的功能。在我国向现代市场经济转变的过程中,证券市场呈现出多种功能,大体上可以分为基本功能、扩展功能和特殊功能三类,这些功能是密切地联系在一起的。由于一系列机制上的缺陷和其他方面的问题,我国证券市场从诞生那天起,其功能就存在着严重的扭曲,导致证券市场被当作单纯的融资工具,单一地承担着为国有企业改制、脱困服务的重任。融资功能被进一步扭曲为圈钱、解困,通过股市转换控制权、实现企业重组、优化配置资源的功能被削弱,也为证券市场的进一步发展埋下了隐患。用历史的观点来分析,这种功能的扭曲或制度缺陷,也恰恰反映了我国证券市场发展过程中的特殊性。再次,实证分析国有企业资本来源及其变化。自改革开放以来,国有企业的资本来源变化和构成交迁大致上可以划分为四个阶段,每个阶段显示出不同的特点。接着揭示我国国有企业资本结构存在的主要问题及其成因:普遍存在负债率高、资本金不足;缺乏长期资本来源;缺乏自有资金,过多依赖外部资金。然后总结发展证券市场对国有企业改革和发展的意义。认为证券市场不仅对于解决国有企业资本金不足、负债率高、缺乏长期资本来源等问题具有十分重要的战略意义,而且对国有资产战略性重组、国有

论文目录:

0．导论

0．1 研究的目的和意义

0．1．1 研究目的

0．1．2 理论意义

0．1．3 实践意义

0．2 研究方法

0．2．1 文献分析

0．2．2 实证分析

0．2．3 历史与逻辑一致

0．3 体系结构与内容

0．4 本文特色和创新之处

1．企业资本结构与资本市场

1．1 企业资本结构理论

1．1．1 企业融资

1．1．2 MM理论模型

1．1．3 弥补MM模型的缺陷

1．1．4 从资本结构理论看国有企业的公司治理

1．2 资本市场对企业资本结构和成长的影响

1．2．1 资本市场的概念

1．2．2 资本市场对企业成长作用的主要理论观点

1．3 对上述理论的评述

2 证券市场功能的系统分析

2．1 证券市场功能的决定因素

2．2 我国证券市场功能的系统透视

2．2．1 我国证券市场的基本功能

2．2．2 我国证券市场的扩展功能

2．2．3 我国证券市场的特殊功能

2．3 中国证券市场运行的社会经济环境

2．3．1 现代市场经济的三种明显趋势

2．3．2 当前中国宏观经济表现出“三高两低”的特征

2．3．3 中国金融结构的主要特征

2．4 我国证券市场功能的制度缺陷

3 国有企业资本结构与证券市场

3．1 国有企业资本来源及其变化

3．1．1 第一阶段国有企业资本来源及其变化

3．1．2 第二阶段国有企业资本来源及其变化

3．1．3 第三阶段国有企业资本来源及其变化

3．1．4 第四阶段国有企业资本来源及其变化

3．2 我国国有企业资本结构存在的主要问题

3．2．1 资产负债关系方面的主要问题

3．2．2 资本结构时期构成方面的主要问题

3．2．3 资本结构内外构成方面的主要问题

3．3 发展证券市场对国有企业改革发展的意义

4 证券市场对国有企业产权改革的影响

4．1 国有企业改革的基本阶段

4．2 证券市场萌芽阶段与国有企业产权改革

4．3 证券市场的快速发展与国有企业的产权改革

4．3．1 我国证券市场的基本情况

4．3．2 证券市场准入的政府管制与国有企业的股份化改造

4．3．3 国有股权的权益管理、交易管理与国有控股上市公司的制度效率

4．3．4 国有控股上市公司经营者的选用

5 证券市场与国有企业债务治理

5．1 证券市场中的国企债务问题

5．2 上市国有企业债务形成的制度根源

5．2．1 公司治理失范引发债务问题

5．2．2 与控股股东之间大量不公平关联交易造成新负债

5．3 上市国企债务治理的模式

5．3．1 债务重组的主要方式

5．3．2 上市国企债务重组评析

5．4 上市国有企业债务治理的制度约束

5．4．1 国有股流通转让的局限

5．4．2 证券市场再融资的限制

5．4．3 收购兼并的制度成本

5．4．4 上市公司关联交易的限制

6 利用证券市场促进国企改革和发展

6．1 发展证券市场的积极作用

6．2 证券市场发展的目标和近期可考虑采取的若干措施

6．3 解决股权分置问题的战略思考

6．3．1 政策救市无效说明了什么

6．3．2 解决股权分置问题具有战略意义

6．3．3 解决股权分置问题要有战略思维

参考文献

致谢

攻读博士学位期间科研成果和所获奖励

发布时间: 2005-11-18

参考文献

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[6].证券市场信息传导机制与信息披露制度研究[D]. 林俊波.浙江大学2005
[7].证券市场与产业组织完化关系的研究[D]. 宋夏.复旦大学2005
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[9].海峡两岸证券市场效率研究的一个视角[D]. 吴成颂.河海大学2005
[10].强制性制度变迁背景下的中国资本市场经济效率[D]. 宗兆昌.河海大学2005

关于证券市场推动国企改革发展实证研究

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