美的并购小天鹅的风险研究

论文摘要

并购自20世纪80年代开始在中国开展以来,迅速发展,并呈现出范围广,数量多,金额大,跨国化等一系列比较明显的特点。广州美的电器股份有限公司(以下简称美的)从生产空调开始,通过自身发展与并购行为发展成为拥有空调、冰箱、洗衣机等多种业务的综合性上市公司,并且能够在每次并购后都能迅速占领市场,增长速度更是喜人。家电业几乎已达成共识：越是充分竞争的行业,便越能显出美的的优势,甚至有夸张的说法称美的所到之处,便如泥石流滑过。在民众看来,美的在每次并购后都能以令人惊喜的速度增长且促进了美的多元化经营战略,带来了巨大成功。然而在漂亮的增长数字背后,是否也带来了相应的风险呢?这些风险哪些是可以控制的呢?本文以美的最近一次并购小天鹅为例,运用风险管理的思路和原理来分析和评论此次并购的风险状况。本文按照风险管理的定性和定量两个方面进行风险分析,从定性方面来看,主要是通过并购过程来考虑相关风险以及美的实际的风险存在情况；在定量方面,主要采用模糊测评方法和财务指标对美的并购小天鹅的风险进行计量和测评,通过两方面的综合评价从而得出美的在屡试不爽的并购带动增长的策略中还是存在一定的可以控制的风险的,并根据这次并购的情况得出并购的相关启示。同时,本文提出相关建议,美的公司在快速扩张的多元化经营中,要重视因此而带来的风险,并提出相关解决方法。总而言之,美的要在企业利益,股东价值,公司长期发展中找出均衡点,使美的公司在稳中快速发展,真正成为家电行业永久的巨头。

论文目录

• 摘要
• Abstract
• 附图索引
• 附表索引
• 第1章 绪论
• 1.1 研究背景及意义
• 1.2 国内外文献综述
• 1.2.1 国外并购风险文献综述
• 1.2.2 国内并购风险文献综述
• 1.3 研究方法
• 1.4 研究框架
• 第2章 并购风险研究的理论基础
• 2.1 并购的动因理论
• 2.1.1 协同效应理论与美的并购
• 2.1.2 交易费用理论与美的并购
• 2.1.3 资源利用理论与美的并购
• 2.2 全面风险管理理论与美的并购
• 第3章 美的并购小天鹅的案例回顾
• 3.1 并购各方情况介绍
• 3.2 美的并购动因及背景
• 3.3 并购过程
• 3.4 并购后媒体评述
• 3.5 并购的意义
• 第4章 美的并购案例的风险分析
• 4.1 美的并购小天鹅定性风险分析
• 4.1.1 并购战略制定的风险
• 4.1.2 并购企业选择的风险
• 4.1.3 并购确定阶段的风险
• 4.1.4 并购整合阶段的风险
• 4.1.5 定性风险小结
• 4.2 美的并购小天鹅定量风险分析
• 4.2.1 财务指标分析
• 4.2.2 模糊分析法
• 第5章 政策建议及启示
• 5.1 政策建议
• 5.1.1 明确并购目的
• 5.1.2 妥善有效的整合
• 5.1.3 尊重文化差异
• 5.1.4 防范财务风险
• 5.1.5 寻找合适的中介机构
• 5.2 相关启示
• 5.2.1 做好并购计划
• 5.2.2 合理对待财务问题
• 5.2.3 正确对待风险
• 5.2.4 建立合理的并购绩效评价机制
• 结论
• 参考文献
• 致谢