论文摘要
融资融券交易作为发达资本市场普遍实施的一种交易机制，从实践经验来看，具有改善市场供求、平抑价格波动、形成公正价格、满足投资者不同投资需求和风险偏好等积极作用，是完善资本市场机制、促进金融产品创新、优化资本市场资源配置的重要手段和途径。就我国资本市场现状看，一方面，证券资金融入融出活动受到严格控制，货币市场与资本市场的联系通道狭窄，资源配置不合理；另一方面，由于长期缺乏做空机制，资本市场只能做多机制下运行，蕴含着较大的系统性风险，迫切需要构建完善的资本市场运行机制。因此，实施融资融券交易，不仅是与国际资本市场接轨的需要，同时也是我国资本市场完善自身的迫切要求。推行融资融券业务成为我国资本市场完善市场运行机制的重要补充，也是我国资本市场不断走向成熟的重要标志。积极探索适合我国国情的融资融券业务模式具有重要的理论和实践价值。本文除引言和结语，共分为四个部分。论文引言部分介绍了融资融券业务的重要作用，特别提出了当前在我国推行融资融券业务的现实意义，这也是本文研究这个题目的根本原因。第一部分对融资融券业务进行概述。通过从融资融券业务的基本概念着手，明确其定义和作用；并以系统性地回顾和总结海内外融资融券业务的理论研究和实践经验，作为全文研究的出发点。第二部分通过结合我国国内资本市场现状，分析了我国实施融资融券业务的必要性和可能性。随后，在充分证明实施融资融券业务具有紧迫性和可行性的基础上，本文第三部分详细探讨了四类国际典型融资融券授信模式，并通过分析和总结四类融资融券业务授信模式的运行机制、特点以及移植于我国资本市场的可行性，提出在我国资本市场尚不够发达的现实约束、和未来向市场化资本市场发展的共同前提下，应选择专业化授信模式与市场化授信模式的中间道路。具体而言，融资业务授信模式可以参考台湾双轨制模式设计思路，但以第三方存管银行为授信主体、并对证券公司进行资质辨认——资质不同的证券公司的业务范围和融资渠道不同；而融券业务授信模式则以芬兰模式为蓝本，通过标的证券在证券交易所公开挂牌上市、集中竞价交易，实现以市场调节机制为主、投资者之间的证券转融通——该章内容是本文的核心和创新点之一。鉴于证券公司和商业银行在融资融券业务中所扮演的重要角色，本文第四部分着重分析当融资融券业务向有利于证券公司或者有利于商业银行的方向发展时，融资融券业务可能的动态发展方向，并力图找到未来融资融券业务的动态平衡模式——这是本文的创新点之一。论文结尾部分在前面四部分研究分析的基础上，对全文进行了概括性总结，并对融资融券业务的进一步研究进行了展望。
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摘要ABSTRACT第1章 导论1.1 选题原因及意义1.2 论文研究思路与框架1.3 主要创新点第2章 融资融券业务概述2.1 融资融券业务理论概述2.1.1 融资融券业务的涵义及其影响2.1.2 融资融券业务的理论基础2.2 国外融资融券业务的研究与实践2.2.1 国外融资融券业务的理论研究2.2.2 海外融资融券交易的实践2.3 我国融资融券业务的研究与实践2.3.1 我国融资融券业务的研究2.3.2 我国融资融券交易的实践2.4 本章小结第3章 我国实施融资融券业务的现实条件分析3.1 在我国实施融资融券业务的障碍性分析3.1.1 制约融资融券业务的外部因素3.1.2 制约融资融券交易的内部因素3.2 我国实施融资融券业务的必要性分析3.2.1 完善市场交易机制、降低系统风险3.2.2 规范、拓展银行资金入市渠道3.2.3 有效改善证券公司窘况3.2.4 有效管理、调控资本市场3.2.5 协调发展金融市场、有效配置金融资源3.3 我国实施融资融券业务的可行性分析3.3.1 市场环境向有利方向发展3.3.2 证券公司初步具备中介资质3.3.3 监管与法律环境不断改善3.3.4 技术不存在障碍3.4 本章小结第4章 我国融资融券业务授信模式4.1 融资融券业务授信模式的选择标准和原则4.1.1 选择融资融券业务授信模式的基本依据4.1.2 选择融资融券业务授信模式的原则4.2 国际典型融资融券业务授信模式4.2.1 美国市场化授信模式及评价4.2.2 日本专业化授信模式及评价4.2.3 台湾“双轨制”授信模式及评价4.2.4 芬兰交易所授信模式及评价4.3 我国融资融券业务授信模式4.3.1 融资业务授信模式4.3.2 融券业务授信模式4.3.3 融资融券业务完整授信模式4.4 融资融券业务配套机制4.4.1 监管体系的设置4.4.2 管理机制的建立4.5 本章小结第5章 融资融券业务授信模式动态发展与平衡5.1 融资融券业务授信模式动态发展的基本原则5.2 融资融券业务授信模式的动态发展方向5.2.1 融资融券业务初始授信模式5.2.2 融资融券业务向有利于证券公司的方向发展5.2.3 融资融券业务向有利于商业银行的方向发展5.3 券商占优下融资融券业务的动态平衡模式5.4 银行占优下融资融券业务的动态平衡模式5.5 本章小结第6章 全文回顾与展望6.1 全文总结6.2 进一步工作的方向致谢参考文献附录A 融资融券业务相关法律文件附录B 美、日、台融资融券交易制度比较个人简历 在读期间发表的学术论文与研究成果
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