信息不对称条件下中国股票市场博弈行为分析

论文题目: 信息不对称条件下中国股票市场博弈行为分析

论文类型: 硕士论文

论文专业: 管理科学与工程

作者: 甘泉

导师: 潘郁,钱存华

关键词: 信息不对称,不完全信息,中国股票市场,动态博弈,委托代理,激励契约,逆向选择与信号传递

文献来源: 南京工业大学

发表年度: 2005

论文摘要: 信息不对称是由于市场的不确定性、社会分工以及专业化的发展等多方面因素形成的，信息不对称对任何经济市场都会产生不利的影响。在证券市场，主要是股票市场，信息不对称对市场参与者的影响和作用又是其它市场所不能比拟的。正是信息决定着股票的市场价格，决定着投资者的行为。所以股票市场的信息是否对称，直接影响到股票市场功能的发挥和市场效率。本文分析了中国股票市场中的信息不对称现象比欧、美成熟股市要严重得多的主要表现。中国股票市场的信息不对称现象造成了一级市场上的“逆向选择”和“道德风险”；在二级市场上造成了股票的“逆向选择”和严重投机行为。在此基础上，运用不完全信息条件下的动态经济博弈理论为指导，研究证券市场各参与主体的博弈行为。通过对无监管和有监管状态下上市公司之间披露信息的博弈分析，提出了加强监管、增大惩罚力度，从而减少上市公司信息不披露(或延期披露、虚假披露)现象的建议：通过对股票市场的运作状况和均衡状态的简要分析，提出了促进我国股票市场健康发展的政策建议；通过以投资者与政府政策之间的博弈分析，提出了减少国家推行政策对股市波动影响的建议；通过分析我国股票市场上最主要的三大行为主体：上市公司、机构大户和中小散户三方的博弈关系，建立了相应的博弈模型。通过对证券市场中投资者之间的博弈分析，根据中国股票市场的博弈特征，在回顾了国内外有关证券市场中散户与上市公司之间博弈策略的研究的基础上，借鉴不完全信息动态博弈模型，构建了一个中国证券市场散户与上市公司的博弈模型，最后针对博弈均衡，对我国散户与上市公司在市场中的行为策略提出了相关建议。应用斯塔克尔博格等提出的博弈模型，分析了散户与散户之间及散户与主力机构之间的股票交易情况，以及主力机构确定股票价格时不改变基本面信息的情况。模型显示了主力机构在活跃股票交易方面有积极的意义。通过求模型的解，得出主力机构获得利润最大化的必要条件，说明主力机构要想在短期内获利就必

论文目录:

摘要

ABSTRACT

引言

0.1 选题依据

0.2 研究目的和实际应用价值

0.3 综述

0.4 研究的思路和方法

第1章信息不对称理论及其成因

1.1 信息不对称理论

1.1.1 信息不对称

1.1.2 信息不对称的成因

1.2 信息不对称理论发展

第2章信息不对称对经济生活的影响

2.1 经济生活中的信息不对称

2.2 信息不对称对股票市场的影响

第3章中国股票市场严重的信息不对称现象成因及博弈分析

3.1 中国股票市场信息不对称现象

3.2 信息不对称现象对中国股票市场的影响

3.3 我国证券市场信息不对称的博弈分析

第4章信息不对称条件下中国股票市场的博弈建议

4.1 我国股票市场各参与主体的博弈策略

4.2 中国股票市场的博弈分析

4.3 中国股票市场的政策建议

4.4 中国股票市场中投资者如何博弈的建议

第5章实证分析

5.1 实证分析一: 投资和投机兼备的混合模式是中国股市博弈策略的最佳选择

5.2 实证分析二: 中国股市中主力惯用的操作手法

结语

参考文献

攻读学位期间科研成果

致谢

发布时间: 2007-03-23

参考文献

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信息不对称条件下中国股票市场博弈行为分析

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