上市公司可转换债券融资与公司绩效相关性研究 ——以博汇纸业为例

论文摘要

随着中国市场经济的快速发展,上市公司通过金融市场进行直接融资占企业总体融资的比重越来越大。本文基于公司资本结构的静态权衡理论对上市公司发行可转债进行理论论述,从公司财务风险、运营能力、成长能力入手对公司融资后的绩效变化指标进行显著性分析,并通过建立多元线性回归方程对影响绩效的成因进行分析,最后采用真实案例方式对于影响绩效的因素进一步证实。实际分析得出以下结论：一、与可转债融资理论认为可转换债券的发行将提高上市公司的绩效相反,上市公司进行可转债融资后绩效下降。在我国现行的政策制度背景下,上市公司进行实际可转债融资并不会对改善公司绩效有所帮助。二、根据回归模型所选的财务指标从财务风险、运营能力、成长能力等角度考查了影响绩效变化的因素。财务风险因素与绩效变化负相关,公司财务风险越高,绩效也就越差。本文的研究结论对我国上市公司通过可转债进行融资,帮助公司分析了发行可转债后绩效变化的影响因素,加以实例证实,为上市公司进行可转债融资提供参考。

论文目录

• 摘要
• Abstract
• 第1章 引言
• 1.1 研究背景
• 1.2 研究现状及意义
• 1.3 研究思路及内容框架
• 1.4 创新与不足
• 第2章 可转换公司债券融资理论概述
• 2.1 可转换公司债券融资理论基础
• 2.1.1 静态权衡理论
• 2.1.2 优序融资理论
• 2.1.3 代理成本理论
• 2.1.4 融资理论总结
• 2.2 可转换公司债券融资动机
• 2.3 可转换公司债券金融属性
• 第3章 可转换公司债券融资分析及绩效影响
• 3.1 可转换公司债券融资优势分析
• 3.2 可转换公司债券融资风险分析
• 3.3 可转换公司债券融资对绩效的影响
• 第4章 可转换公司债券融资绩效变化及成因分析
• 4.1 研究一般性分析
• 4.1.1 公司样本选取
• 4.1.2 公司绩效指标选取
• 4.2 融资前后公司绩效变化相关性分析
• 4.2.1 研究方法说明
• 4.2.2 样本组公司绩效表现
• 4.2.3 对照组公司绩效表现
• 4.3 融资前后公司绩效成因回归分析
• 4.3.1 提出假设
• 4.3.2 研究设计
• 4.3.3 建立多元回归模型
• 4.3.4 实证结果及分析
• 第5章 可转换公司债券融资案例
• 5.1 博汇纸业案例概况
• 5.2 博汇纸业案例分析
• 第6章 相关研究结论及展望
• 6.1 研究结论
• 6.2 研究展望
• 参考文献
• 致谢
• 卷内备考表