REITs治理结构与绩效研究

论文摘要

2005年,我国推出了第一只准REITs产品——“联信·宝利”9号,标志着中国开始积极探索自己的REITs之路。而在发展国内本土REITs的过程中,选择合适的治理结构是其中重要的一环。因为好的治理结构会激励基金管理人尽职工作,有利于降低代理成本,保障投资者利益。同时REITs在治理结构上有着自身的特殊性,既不同于一般工商企业,也不同于普通共同基金,它以其特殊的运行机制连接着房地产市场与资本市场,所以对REITs治理结构的研究具有重要价值。本文在简单概括REITs相关概念的基础上,首先对公司治理及其相关理论(包括委托代理、现代管家和利益相关者理论)进行了简单的介绍和文献综述,并结合理论对REITs这种特殊的投资基金进行了成本收益分析,阐述了设计其治理结构所要面临的委托代理问题。接下来本文以美国的REITs为例,选取相关指标变量对REITs的治理结构和绩效关系进行了实证分析,初步得出了一些结论,即股权结构、董事会规模和结构及高管人员与董事会关系分别会对REITs业绩产生怎样的影响。最后,本文通过分析国内房地产信托的治理缺陷,结合美国的经验和本文实证结果,就我国如何从完善治理结构的角度发展REITs提出了一些政策建议。

论文目录

• 摘要
• ABSTRACT
• 第一章 导论
• 1.1 研究背景和意义
• 1.1.1 研究背景
• 1.1.2 REITs治理结构的研究意义
• 1.2 本文结构
• 1.3 本文价值与不足之处
• 第二章 REITs的一般分析：治理结构视角
• 2.1 REITs概述
• 2.1.1 REITs的定义
• 2.1.2 REITs的类型
• 2.1.3 REITs的特征和优势
• 2.2 治理结构及相关研究
• 2.2.1 公司治理的内涵
• 2.2.2 公司治理结构的研究内容
• 2.3 治理结构的基本理论
• 2.3.1 委托代理理论
• 2.3.2 现代管家理论
• 2.3.3 利益相关者理论
• 2.4 针对REITs的理论分析
• 2.4.1 REITs的委托代理关系分析
• 2.4.2 REITs治理结构的文献综述
• 第三章 REITs治理结构与绩效关系实证分析——以美国公司型REITs为例
• 3.1 研究假设
• 3.1.1 研究角度
• 3.1.2 实证假设
• 3.2 经验研究设计
• 3.2.1 变量与数据选取
• 3.2.2 计量模型的设定
• 3.3 研究结果
• 3.4 结论
• 第四章 我国发展REITs的治理结构设计
• 4.1 我国房地产信托现状与问题
• 4.1.1 房地产信托简介
• 4.1.2 我国房地产信托和REITs的区别
• 4.1.3 我国房地产信托的治理结构缺陷问题
• 4.2 政策建议
• 附录
• 参考文献
• 致谢
• 学位论文评阅及答辩情况表