我国证券市场内幕交易对投资者利益影响的实证分析 ——以*ST长运为例

论文摘要

我国证券市场毕竟才经历短短20年的发展,各项规章制度并不十分完善,相比国外较为成熟的证券市场来说,我国证券市场的各种问题层出不穷,内幕交易事件屡禁不止,在极大的利益驱使下各类基于内幕信息的非法内幕交易、市场操控行为不断出现。因此,对我国证券市场内幕交易的防范和加大监管力度是有极大的理论与现实的意义。证券市场的健康、持续发展需要有一个公开、公平和公正的市场环境,内幕交易行为不管在资本市场发达的国家和欠发达国家地区都是证券市场上的主要违法违规行为,不仅严重干扰了证券市场的正常秩序,更使证券市场的基本功能难以正常发挥。鉴于上述情况,本文试图通过计量经济学实证研究方法对已发生的案件进行实证分析得出具体的实证结果,从市场角度回答以上问题,以期能对我国证券监管层对内幕交易的监管和执法提供了有力的技术支持或者辅助依据。本论文围绕内幕交易问题主要运用事件研究法进行实证研究,为我国证券市场监管体系的完善提供决策参考,提高我国证券市场的效率,促进我国证券市场健康有序发展。全文共分六章,主要研究内容如下：第一章、绪论,主要介绍了研究的选题背景,在回顾国内外学者关于内幕交易研究的基础上,提出本文研究的目的、意义和思路,并对研究方案进行详细阐述。第二章、相关概念界定及内幕交易的危害,主要对内幕交易相关的概念进行界定,并概述了内幕交易行为所产生的危害。第三章、内幕交易相关理论,列举了内幕交易相关的理论。第四章、内幕交易主要研究方法,分析比较出用事件研究法进行研究。第五章、内幕交易对投资者利益影响实证研究,首先概述事件研究法在本文的运用,然后通过模型及相关数据收集,作出详细分析。第六章、结论与展望,简单总结了本文所得出的结论,并进一步概述本研究中存在的不足和将来需要进一步深入研究的方向,提出相应的政策建议。

论文目录

• 摘要
• Abstract
• 第1章 绪论
• 1.1 选题背景
• 1.2 本文创新之处
• 1.3 文献综述
• 1.3.1 禁止内幕交易
• 1.3.2 反对禁止内幕交易
• 1.3.3 实证方面
• 1.3.4 法律监管
• 1.4 研究主要内容和思路
• 第2章 相关概念界定及内幕交易的危害
• 2.1 内幕人的界定
• 2.1.1 内幕人
• 2.1.2 准内幕人
• 2.2 内幕交易行为的界定
• 2.2.1 利用内幕信息进行交易
• 2.2.2 泄露内幕信息
• 2.2.3 内幕人利用内幕信息建议他人买卖证券
• 2.3 内幕信息的界定
• 2.4 内幕交易危害性分析
• 2.4.1 增加公司日常运作风险
• 2.4.2 内幕交易导致企业实际投资水平低下
• 2.4.3 引发市场道德风险和逆向选择问题
• 第3章 内幕交易相关理论
• 3.1 有效市场假说
• 3.2 噪声交易理论
• 3.2.1 噪声交易理论概述
• 3.2.2 噪声交易理论对有效市场假说的冲击
• 3.2.3 噪声交易理论的启示
• 3.3 信息不对称理论
• 3.3.1 理论概述
• 3.3.2 产生背景
• 3.3.3 信息不对称理论的主要作用
• 第4章 内幕交易主要研究方法
• 4.1 LMSW方法
• 4.2 PPD方法（潜在概率法）
• 4.3 Logistic分析方法
• 4.4 决策树
• 4.5 事件研究法（Event studies）
• 第5章 内幕交易实证分析
• 5.1 西南证券（600369）介绍
• 5.2 西南证券（*ST长运）内幕交易实证分析
• 5.2.1 对超额收益的分析
• 5.2.2 实证检验及结果
• 5.2.3 对股东持股情况的分析
• 第6章 研究结论和政策建议
• 6.1 研究结论
• 6.2 相关政策建议
• 6.2.1 加强相关立法,加大查处和处罚力度
• 6.2.2 加大政府监管,完善公司治理法制环境
• 6.2.3 建立规范的信息披露制度,提高透明度
• 6.2.4 完善内部治理,建立知情人报告制度
• 6.2.5 加快国有企业改革,完善公司治理结构
• 参考文献
• 附录
• 致谢
• 发表论文及参加课题一览表