中小民营上市公司政治关联与企业业绩相关性实证研究

论文摘要

中小民营企业经过二十多年的发展已经逐渐成为中国经济发展的重要力量,但是与之不相匹配的是中小民营企业长期遭遇着法律、政策等较不平等的待遇。鉴于此,建立和维护政治关联已成为中小民营企业采取的重要手段之一。已有文献对政治关联进行了相应研究,本文在借鉴已有研究的基础上,针对中小民营上市公司探讨了不同地区和不同地位高管人员拥有的政治关联对企业业绩的影响水平,丰富了政治关联的研究成果。本文以相关资源理论和委托代理理论为基础,以2007-2009年上市的中小板民营上市公司为研究对象,以资产报酬率、每股收益为被解释变量,从不同地位的政治关联人及企业所在地的制度环境等方面出发,对政治关联与企业业绩之间的关系进行了探索研究。研究发现次重要高管政治关联对企业业绩具有负向影响;而董事长的政治关联显著提升了企业的经营业绩;进一步的研究发现,政府干预水平的不同显著影响政治关联发挥的作用,随着政府干预程度的加重,中小民营企业建立的政治关联越能发挥其优势,为企业带来更多的关键资源,提高公司业绩。本文的结论意味着,在进一步促进中小民营企业发展的过程中,董事长应当积极发展自身的政治关联,为企业带来较多的利益;在权衡代理成本和收益的基础上,认为企业没有必要聘请有政治背景的高管。本文的研究深化了中小民营上市公司政治关联的经济后果,有助于深入理解政府、中小民营企业的关系,提高中小民营企业的经营效率。

论文目录

• 摘要
• Abstract
• 附表索引
• 第1章 绪论
• 1.1 研究背景及意义
• 1.1.1 研究背景
• 1.1.2 研究意义
• 1.2 文献综述
• 1.2.1 国外研究综述
• 1.2.2 国内研究综述
• 1.3 政治关联概念界定
• 1.4 研究思路与框架
• 1.4.1 主要研究思路
• 1.4.2 本文研究框架
• 第2章 有关政治关联和企业业绩的基础理论
• 2.1 委托—代理理论
• 2.2 资源基础理论与资源依赖理论
• 2.2.1 企业资源基础与核心能力理论
• 2.2.2 资源依赖理论
• 2.3 寻租理论
• 第3章 政治关联与企业业绩关系的理论分析
• 3.1 中小民营上市公司建立政治关联动机分析
• 3.1.1 政府对中小民营公司的管制和影响
• 3.1.2 政府扶持国有企业天性阻碍中小民营公司获得平等的待遇
• 3.2 政治关联对企业业绩影响分析
• 3.2.1 政治关联对企业业绩影响途径
• 3.2.2 政治关联对企业业绩的影响程度
• 第4章 政治关联对企业业绩影响的实证研究
• 4.1 研究设计
• 4.1.1 数据来源和样本选择
• 4.1.2 变量定义
• 4.1.3 研究假设
• 4.1.4 模型设计
• 4.2 描述性统计分析
• 4.2.1 样本分布
• 4.2.2 变量的描述性统计
• 4.2.3 多重共线性检验
• 4.3 回归结果及分析
• 4.3.1 次重要高管政治关联对企业业绩的影响
• 4.3.2 董事长政治关联特征对企业业绩的影响
• 4.3.3 地方政府干预程度对政治关联企业业绩的影响
• 4.4 稳健性检验
• 第5章 主要结论与研究启示
• 5.1 主要结论
• 5.2 研究启示
• 5.2.1 营造中小民营企业发展的良好政治环境
• 5.2.2 提高自身政治策略与发展能力
• 结论
• 参考文献
• 致谢