组合保险策略及其在保险投资中的应用

论文摘要

资产组合所面临的风险包括系统风险和非系统风险.投资组合理论的创始人H. Markowitz在1952年提出通过多样化的分散投资可以降低非系统风险.投资组合保险策略是处理系统风险的有效手段,通过选择适当的策略,投资者不仅可以保证资产组合不会因为股市下跌而低于投资前所设定的最低标准,而且还具有增值潜力,达到保值增值的目的.本文首先介绍了投资组合保险策略的运作原理,分析了各种投资组合保险策略的优缺点、适用环境,并对各种传统投资组合保险策略进行综合评价,最后给出常用的调整法则.其次本文针对保险投资组合的特点,对固定比例组合保险策略、时间不变性组合策略进行修改,使这些策略更能适应保险投资组合的需要.最后对市场常用组合保险策略的模型进行了研究,并假定风险资产服从几何布朗运动,求出CPPI模型下总资产价值的随机微分方程,并证明了组合资产的预期收益不低于要保额度,能够确保到期保本收益；在亚式信托式期权策略中,总资产由到期国债和亚式期权组成.总资产估值的难点在于求出亚式期权的价值,本文求出了该期权满足的偏微分方程,并采用蒙特卡洛模拟方法进行求解.

论文目录

• 摘要
• ABSTRACT
• 第一章 绪论
• 1.1 研究背景
• 1.2 研究现状
• 1.2.1 国外研究现状
• 1.2.2 国内研究现状
• 1.3 研究意义
• 1.4 研究内容与框架
• 第二章 投资组合保险策略
• 2.1 组合保险策略的运作原理
• 2.1.1 以期权为基础的投资组合保险策略（OBPI）
• 2.1.2 设定参数形成的投资组合保险策略
• 2.2 投资组合保险策略的比较
• 2.3 调整法则
• 第三章 投资组合保险策略在保险投资组合中的应用
• 3.1 保险投资组合的研究
• 3.1.1 保险投资组合的现状
• 3.1.2 保险基金保值增值的重要性
• 3.1.3 保险投资的策略选择
• 3.2 投资组合保险策略在保险投资组合中的适用性研究
• 3.2.1 保险投资与投资组合保险策略的目标一致性
• 3.2.2 保险投资与投资组合保险策略的差异
• 3.3 投资组合保险策略的修改
• 3.3.1 适用于保险投资的CPPI策略
• 3.3.2 适用于保险投资的TIPP策略
• 3.4 保险投资模型中的借贷限制
• 第四章 组合保险策略的模型研究
• 4.1 CPPI策略的模型研究
• 4.2 亚式信托式看涨期权策略模型研究
• 4.2.1 模型假设与构造
• 4.2.2 模型求解
• 第五章 结论与展望
• 参考文献
• 致谢