本文主要研究内容
作者牟昱洁（2019）在《并购支付方式选择的优化设计研究——以邦宝益智并购美奇林为例》一文中研究指出：我国A股上市公司并购重组的发展历程大致可以划分为三个阶段——2016年以前,为并购重组1.0时代,并购市场蓬勃发展,并购数量处于井喷状态,并购交易金额亦屡创新高,2015年甚至被誉为“并购元年”;2016年以后,为并购重组2.0时代,监管政策收紧,层层重拳出击,并购市场遭遇寒冬,并购数量骤然下降,并购交易金额大幅缩水;2018年下半年以来,为并购重组3.0时代,利好政策密集出台,审核流程提速明显,企业并购热度提振,并购市场呈现新动态、展露新趋势、迎来新希望。如何选择合适的并购支付方式,以更好地应对各类挑战,为企业并购交易的重要考量,也是亟需解决的现实难题。首先,本文以2014年至2018年沪深两市A股上市公司重大资产重组事件为样本,对我国并购交易及并购支付方式的现况进行研究,发现横向整合依然为主流,10亿规模以上的中大型并购居多,行业集中度有所下降。同时,为便于研究,本文界定混合支付为仅指“现金+股票”的支付方式。目前,我国并购支付方式单一且初级,现金支付占据主导。当交易规模较小时,现金支付倍受青睐,混合支付和股票支付比例则随着交易规模不断扩大而逐步抬升。其次,作为全文的核心,本文尝试建立集成本、财务状况、控制权为一体的并购支付方式选择模型——具体在模型设计的成本方面,引入博弈论思想,构建博弈支付矩阵,测算并购双方各自成本;在模型设计的财务状况方面,建立二维直角坐标系,划分财务状况类型,并进行财务状况类型与并购支付方式的组合设计;在模型设计的控制权方面,设置三大控制权稀释指标,严防控制权旁落风险。最后,本文以邦宝益智并购美奇林为例,对并购支付方式选择模型进行应用。介绍并购双方的基本概况和交易背景,分析其并购动因,阐述整个并购交易实施进程,比较不同并购支付方式的成本,进行财务状况与并购支付方式的匹配,研究支付前后控制权变化,将其原有的现金支付变为股票支付,从而为并购支付方式选择的优化设计作出一定有益探索。
Abstract
wo guo Agu shang shi gong si bing gou chong zu de fa zhan li cheng da zhi ke yi hua fen wei san ge jie duan ——2016nian yi qian ,wei bing gou chong zu 1.0shi dai ,bing gou shi chang peng bo fa zhan ,bing gou shu liang chu yu jing pen zhuang tai ,bing gou jiao yi jin e yi lv chuang xin gao ,2015nian shen zhi bei yu wei “bing gou yuan nian ”;2016nian yi hou ,wei bing gou chong zu 2.0shi dai ,jian guan zheng ce shou jin ,ceng ceng chong quan chu ji ,bing gou shi chang zao yu han dong ,bing gou shu liang zhou ran xia jiang ,bing gou jiao yi jin e da fu su shui ;2018nian xia ban nian yi lai ,wei bing gou chong zu 3.0shi dai ,li hao zheng ce mi ji chu tai ,shen he liu cheng di su ming xian ,qi ye bing gou re du di zhen ,bing gou shi chang cheng xian xin dong tai 、zhan lou xin qu shi 、ying lai xin xi wang 。ru he shua ze ge kuo de bing gou zhi fu fang shi ,yi geng hao de ying dui ge lei tiao zhan ,wei qi ye bing gou jiao yi de chong yao kao liang ,ye shi ji xu jie jue de xian shi nan ti 。shou xian ,ben wen yi 2014nian zhi 2018nian hu shen liang shi Agu shang shi gong si chong da zi chan chong zu shi jian wei yang ben ,dui wo guo bing gou jiao yi ji bing gou zhi fu fang shi de xian kuang jin hang yan jiu ,fa xian heng xiang zheng ge yi ran wei zhu liu ,10yi gui mo yi shang de zhong da xing bing gou ju duo ,hang ye ji zhong du you suo xia jiang 。tong shi ,wei bian yu yan jiu ,ben wen jie ding hun ge zhi fu wei jin zhi “xian jin +gu piao ”de zhi fu fang shi 。mu qian ,wo guo bing gou zhi fu fang shi chan yi ju chu ji ,xian jin zhi fu zhan ju zhu dao 。dang jiao yi gui mo jiao xiao shi ,xian jin zhi fu bei shou qing lai ,hun ge zhi fu he gu piao zhi fu bi li ze sui zhao jiao yi gui mo bu duan kuo da er zhu bu tai sheng 。ji ci ,zuo wei quan wen de he xin ,ben wen chang shi jian li ji cheng ben 、cai wu zhuang kuang 、kong zhi quan wei yi ti de bing gou zhi fu fang shi shua ze mo xing ——ju ti zai mo xing she ji de cheng ben fang mian ,yin ru bo yi lun sai xiang ,gou jian bo yi zhi fu ju zhen ,ce suan bing gou shuang fang ge zi cheng ben ;zai mo xing she ji de cai wu zhuang kuang fang mian ,jian li er wei zhi jiao zuo biao ji ,hua fen cai wu zhuang kuang lei xing ,bing jin hang cai wu zhuang kuang lei xing yu bing gou zhi fu fang shi de zu ge she ji ;zai mo xing she ji de kong zhi quan fang mian ,she zhi san da kong zhi quan xi shi zhi biao ,yan fang kong zhi quan pang la feng xian 。zui hou ,ben wen yi bang bao yi zhi bing gou mei ji lin wei li ,dui bing gou zhi fu fang shi shua ze mo xing jin hang ying yong 。jie shao bing gou shuang fang de ji ben gai kuang he jiao yi bei jing ,fen xi ji bing gou dong yin ,chan shu zheng ge bing gou jiao yi shi shi jin cheng ,bi jiao bu tong bing gou zhi fu fang shi de cheng ben ,jin hang cai wu zhuang kuang yu bing gou zhi fu fang shi de pi pei ,yan jiu zhi fu qian hou kong zhi quan bian hua ,jiang ji yuan you de xian jin zhi fu bian wei gu piao zhi fu ,cong er wei bing gou zhi fu fang shi shua ze de you hua she ji zuo chu yi ding you yi tan suo 。
论文参考文献
论文详细介绍
论文作者分别是来自华东师范大学的牟昱洁，发表于刊物华东师范大学2019-07-02论文，是一篇关于并购支付方式论文,选择论文,成本论文,财务状况论文,控制权论文,华东师范大学2019-07-02论文的文章。本文可供学术参考使用，各位学者可以免费参考阅读下载，文章观点不代表本站观点，资料来自华东师范大学2019-07-02论文网站，若本站收录的文献无意侵犯了您的著作版权，请联系我们删除。