EVA理论在我国银行板块的有效性分析

论文摘要

如今，公司的营业目标在随着时代演进不断转变，从最初的利润最大化改变为追求价值的最大化。银行企业作为其中的一部分尤为如此。因此如何最大化企业价值转化为如何寻找更优质的价值评价指标来评估银行企业，以及在这前提上设计激励机制，以求银行的股东和经营者能够共同为企业价值最大化而努力，避免代理人问题。在这个形势下经济附加值评价方法EVA脱颖而出,EVA评价指标一经推出后，在国外得到了广泛的应用，并逐步推广到国内市场。截止至2011年8月为止，银行板块合计有16上市企业，在银行板块甚至资本市场具有举足轻重的地位。从市场因素判断，银行股具有四大投资优势。因此，将EVA这种先进的评估指标运用在我国银行板块的研究之中，将银行企业披露在二级市场上的财务报表信息调整后利用进行实证分析，对银行板块的价值进行重新评估，投资风险进行管理就具有了实际意义，且更具有说服力。本文采用定量分析和定性分析相结合的方法，首先规范分析了EVA和现金流折现法、相对估值法、期权估值法等估值方法的优劣，并在具体测算了我国银行板块企业最新经济附加值的基础上，将EVA数值套入适用的增长模型，并用计量分析方法比较了经济附加值和传统会计指标的优越性，在肯定经济附加值的基础上，进而提出对银行企业未来发展形势的展望并给出投资建议。旨在定性说明其优势，在此基础上将经济附加值这种先进的评估方法与我国实际相结合，体现出其在价值评估方面的应用。

论文目录

• 摘要
• Abstract
• 1 绪论
• 1.1 研究背景与意义
• 1.2 文献综述
• 1.3 研究对象与方法
• 1.4 论文结构与内容框架
• 2 上市企业价值评估方法对比
• 2.1 上市企业价值概念
• 2.2 企业估值方法和理论
• 3 EVA 价值评估方法
• 3.1 经济附加值基本理论
• 3.2 经济附加值的计算
• 3.3 银行企业的经济附加值调整
• 3.4 以交通银行为例测算其 2010 年经济附加值
• 4 应用经济附加值理论进行增长分析
• 4.1 银行板块 2008 年到 2010 年的经济附加值测算
• 4.2 经济附加值增长估值模型在银行板块中的应用
• 4.3 用 EVA 增长模型评估银行的价值
• 5 银行板块企业的实证分析
• 5.1 选取指标
• 5.2 选取模型
• 5.3 选取样本
• 5.4 回归分析
• 6 文章结论和本文的创新点及不足
• 6.1 文章结论
• 6.2 本文的创新点
• 6.3 本文的不足之处
• 致谢
• 参考文献