财务失败的制度层面 ——论基于利益相关者的财务治理

论文摘要

企业财务是企业经营的中枢,良好的财务运作是企业发展的基础,但现代企业在当今复杂多变的市场环境中运营,不时地会遇到财务失败的威胁。如果对财务失败处理不当,不仅影响企业的日常运作,严重时会导致企业破产。中国的企业要适应加入WTO之后所面临的机遇和挑战,及早防范、及时化解财务失败的风险是高层管理者必须考虑的财务战略问题。 论文首先对财务失败进行界定,并将其与财务风险与破产两个相关概念进行了比较,然后通过对该领域国内外经典文献的回顾,发现已有的研究成果主要是从市场、企业竞争和企业管理等方面分析财务失败产生的原因,认为内部管理不善是导致财务失败的首要原因。本文从制度层面对财务失败进行研究,指出内部管理不但受到技术操作层面因素的影响,更受到许多非技术性因素的强烈影响,特别是制度的影响,认为公司治理的缺陷才是企业财务失败的深层次原因。我们选取了“安然”、“猴王”、“银广夏”、“中航油”四个财务失败企业为典型,分析其在公司治理方面存在的问题,说明公司治理与财务失败存在着的极大关系。 在讨论财务失败原因的基础上,我们得出如下结论:为防范和化解企业财务失败,必须加强制度建设——完善公司治理。公司治理是现代公司的典型特征,现阶段我国公司治理存在很多问题,如:股东大会成为大股东的大会,中小股东权力受到损害;董事会独立性不强,董事长权力过大影响了公司的决策水平;经理层“内部人控制”现象严重等。公司治理机制是近期企业制度研究的一个热点问题,它由许多机制构成,从包含具体内容角度,“公司治理”可分解为财务治理、经营治理等几方面,其中财务作为公司各方利益的焦点,在治理结构中处于非常重要的地位,公司财务治理是公司治理的核心,合理的财务治理是公司绩效最重要的决定因素之一。在文章的后半部分,主要从财务的角度谈加强公司制度建设,即完善公司财务治理。 企业作为一系列契约的组合,各利益相关者均有权参与治理,但由于各方所处地位的不同,其权利大小及参与方式也各不相同。根据对财务信息生成和呈报的影响力不同,公司财务治理中的利益主体可以分为两类:内部利益相关者和外部利益相关者。内部财务治理保障内部利益相关者的利益,其核心是进行合理的财权配置,财务治理权主要是指财务的决策权、执行权和监控权,同时要加强产权制度改革和建立健全激励、约束机制:外部利益相关者则依赖公司外部财务治理保障其利益,这是提高公司财务治理效率的关键,在外部治理中,我们强调对债权人和中小股东的保护。可以说,公司财务治理的根本目标是提高公司治理的效率,实现公司内部和外部利益相关者的信息对称和利益制衡。

论文目录

• 中文摘要
• Abstract
• 引言
• 第一章 财务失败的基本理论
• 一、财务失败的定义与标准
• 二、财务失败的特征
• 三、与财务失败相关的两个重要概念
• 四、财务危机研究的理论基础
• 第二章 财务失败的制度层面原因:公司治理弱化
• 一、财务失败原因的一般分析
• 二、财务失败的制度分析:公司治理弱化
• （一） 财务失败与公司治理关系的规范理论分析
• （二） 财务失败与治理弱化关系的实证分析
• （三） 财务失败与治理弱化关系的案例分析
• 第三章 公司治理的核心:财务治理
• 一、财务治理:公司治理的核心
• （一） 公司财务治理的含义与内容
• （二） 公司财务治理是公司治理的核心
• （三） 财务治理与财务管理的关系
• 二、公司财务治理中的利益主体分析
• （一） 内部利益相关者
• （二） 外部利益相关者
• 第四章 内部财务治理
• 一、公司财务治理结构实现的前提:改革产权制度，界定清晰的财务主体
• 二、财权的合理配置:公司内部财务治理的核心内容
• 三、完善企业财务激励与约束机制
• 第五章 外部财务治理——提高公司财务治理效率的关键
• 一、外部财务治理机制
• 二、对外部利益相关者的保护
• 结束语
• 参考文献
• 后记