上市公司高管激励机制与企业业绩研究

论文摘要

构建高效的上市公司高管激励机制,是经济学研究的核心问题之一,它不仅仅关系到我国整个社会主义市场经济体制的资源配置效率,并且也可以作为改进现代公司治理的一种重要手段。在中国现阶段的这样一个经济发展的特殊时期,构建高效激励机制对推进中国企业改革有十分重大的意义。我国企业高管的激励问题一直是各方面关注的重点。本文首先介绍了委托代理理论,接着结合该理论对我国上市公司高管激励机制的方式和特征进行了分析和阐述；选取截至2009年12月31日深沪两市A股上市的1640多家公司总体数据,抽取200多家上市公司高管人员数据,实证检验了高管薪酬总额和持股比例、企业绩效的关系的,得到以下两个结论：(1)高管薪酬总额与企业业绩之间存在着显著正相关关系；(2)高管持股比例与企业业绩之间存在显著正相关关系。同时,通过对高管薪酬水平和持股比例进行分组回归分析,得到以下结论：薪酬水平越高,高管薪酬总额和企业绩效间的正相关关系越强：但是,更高的高管持股比例,不一定带来公司绩效的增加,二者有一定的正相关关系,但这种正相关关系变化的趋势有一定的不规则性。这说明,高管薪酬的激励在提升企业绩效方面的作用更大,薪酬机制构成我国高管激励机制的主要部分。本文在最后提出了一些建议。我国企业要进一步改进激励机制,并且要更加重视股权的激励作用,还非常有必要实行多种激励的方式相互结合使用。另一方面,我们还必须培育健全的资本市场与职业经理人,改进相关法规法律一些配套的措施促进中国经理人激励机制的多样化,使得约束与激励机制更加高效运作。这篇文章的研究,加深了对上市公司业绩和高管激励机制的认识。本文的创新点是将我国企业的业绩与高管的持股比例、高管薪酬紧密地联系起来,进行分组检验。本文对完善我国上市公司治理结构以及提高股东财富和投资者回报,从而促进资本市场良性发展具有一定的指导意义。

论文目录

• 摘要
• Abstract
• 一、绪论
• （一） 研究背景
• （二） 研究意义
• （三） 研究的方法
• （四） 研究内容
• 二、高管激励机制研究的主要理论基础
• （一） 最优契约理论
• 1、契约和契约关系
• 2、从交易的角度去看企业的契约关系
• 3、从利益相关者角度看企业契约关系
• （二） 委托代理理论
• 1、有关的概念
• 2、委托——代理关系
• 三、高管激励机制研究综述
• （一） 对高管薪酬的研究综述
• （二） 对高管激励与企业业绩关系的研究综述
• 四、理论分析
• （一） 委托代理问题
• （二） 薪酬激励
• （三） 股权激励
• 五、实证研究
• （一） 样本选取
• （二） 数据来源
• （三） 假设检验
• 1. 变量描述
• 2. 变量统计
• 3. 回归分析
• 4. 结果分析
• 六、结论和建议
• （一） 研究结论
• （二） 对完善我国上市公司高管激励机制的对策建议
• 参考文献
• 附录：获得成果目录清单
• 致谢