实物商品市场和金融市场中信息价值的研究

论文摘要

本文分别研究了具有典型性的两类市场中的信息价值:实物商品市场中存在不同状态和标价的商品时,与商品状态相关的完美信息的价值,和金融证券市场中关于证券投资策略的非完美信息的价值。文章将市场参与者分别在有无信息情况下通过交易或投资行为获得的预期收益的增量定义为相关信息的价值。文章首先对实物商品市场和金融证券市场分别做了模型化处理。然后从买卖双方不同角度出发在不同情况下分别探讨信息的价值,接着再通过统计假设将结论扩展至整个同类市场,得到信息的总体客观价值。实物商品市场中,虽然信息的主观价值因人而异,但客观价值却与此无关,而与市场中信息所能应用到的不同状态商品的总量和价格差相关。金融证券市场中,主观价值与投资者和分析师的预测准确度以及他们之间的预期收益差别有关,客观价值则和预测期长度、证券价格行为参数、以及分析师的预期收益率、市场上看多和看空阵营人数,以及两方的预期收益率分布和资金量分布相关。最后文章讨论了结论所适用的一些典型实物商品市场的情况和分析师的最优投资建议。

论文目录

• 摘要
• ABSTRACT
• 第一章 绪论
• 1.1 研究背景与意义
• 1.2 研究方法与论文结构
• 1.2.1 研究方法
• 1.2.2 论文结构
• 第二章 国内外研究综述
• 2.1 信息理论
• 2.1.1 信息理论的提出
• 2.1.2 信息
• 2.2 信息价值理论
• 2.3 本章小结
• 第三章 实物商品市场中信息价值的研究
• 3.1 实物商品市场中信息价值的直观介绍
• 3.2 实物商品市场中信息价值的计量模型
• 3.2.1 重要假设
• 3.2.2 单宗交易中信息的主观价值
• 3.2.3 整体市场中信息的客观价值
• 3.3 本章小结
• 第四章 金融证券市场中信息价值的研究
• 4.1 金融证券市场中信息价值的计量
• 4.1.1 重要假设
• 4.1.2 投资信息对投资者的主观价值
• 4.1.3 投资信息对分析师的客观价值
• 4.2 最优投资建议
• 4.2.1 最优建议存在的可能性分析
• 4.2.2 最优建议的解析解
• 4.2.3 最优建议的数值解
• 4.2.4 投资建议的风险
• 4.3 实例研究
• 4.3.1 模型假设的实证检验
• 4.3.2 最优投资建议的算例
• 4.4 本章小结
• 第五章 主要研究成果总结
• 5.1 完美信息（实物商品）市场中信息的价值
• 5.1.1 完美信息市场中信息的主观价值
• 5.1.2 完美信息市场中信息的客观价值
• 5.2 非完美信息市场（金融市场）中信息的价值
• 5.2.1 非完美信息市场中信息的主观价值
• 5.2.2 非完美信息市场中信息的客观价值
• 5.3 最优投资建议
• 5.3.1 最优投资建议
• 5.3.2 最优投资建议的风险
• 5.4 本章小结
• 第六章 结束语
• 6.1 主要工作与创新点
• 6.2 后续研究工作
• 参考文献
• 致谢
• 攻读硕士学位期间已发表或录用的论文