企业财务战略研究 ——基于核心竞争力的财务战略选择

论文摘要

20世纪90年代,随着现代企业理论、战略管理理论、创新理论等对企业竞争优势的探索,核心竞争力作为企业获得持续竞争优势的源泉,得到了学者和实践者的认同。企业要在未来的市场竞争中赢得优势并持续获取丰厚利润,在竞争中立于不败之地,就必须拥有自己的核心能力,形成特有的竞争优势。如何培育和增强企业的竞争优势,获得长远发展,是每个企业必须首先考虑的问题。企业核心竞争力作为企业理论尤其是企业管理理论的前沿问题,在欧美国家首先出现了研究热潮,诸多学者从不同角度进行了研究和探讨,相继形成了管理变革与公司再造、技术依赖、整合观等众多学派,极大地推动了企业核心能力理论的发展,同时,有学者提出一种新的竞争范式——基于能力的竞争和战略。企业要不断地拓展可持续的发展空间,努力培养自身的核心竞争力,就要从财务以及其他方面建立起高效的运行机制。无论从理论层面上还是从现实层面上,财务战略作为企业战略的一个尤为重要的组成部分,将其引入企业核心竞争力的领域,已经是一个必然且至关重要的演变。财务战略管理活动并非是企业的“局部”活动,而是有着许多对企业整体发展具有重要战略意义的内容,它在企业战略管理中具有相对独立的存在意义。因为:一方面,企业的核心竞争力的培育是以稳定的资金流为保障的。另一方面,财务战略表现在对财务可控资源的调节上,对财务可控资源的合理配置,将直接推动企业核心竞争力的培育和可持续竞争优势的形成。然而,企业核心竞争力的发展是一个动态的过程,企业怎样不断发展和保持自身的竞争优势,如何产生可持续的竞争优势呢?本文就是从企业核心竞争力发展各个阶段的特征出发来研究财务战略选择的问题,笔者认为:企业核心竞争力所处的阶段特征要求企业采取合适的财务战略,而制定并实行正确的财务战略也将促进企业核心竞争力的培育。本文研究的思路正是以企业核心竞争力的动态性为切入点,来研究企业财务战略选择问题。主要内容包括:1、分别分析核心竞争力和财务战略;2、分析核心竞争力和财务战略的内在因素,指出两者之间的动态演化关系,提出基于企业核心竞争力的财务战略;3、通过对核心竞争力的各阶段特征分析,结合财务战略的内容,分析在核心竞争力不同阶段的战略的选择。4、将本文提出的基于核心竞争力发展过程的财务战略模式,应用于中集集团。文章将采用理论结合案例的方法进行研究,在理论研究和分析的基础上,得出结论,再通过分析相关案例,验证之前的结论,从而完成一个基于核心竞争力的框架。第一章,导言。本章主要对本文的研究背景、研究目的和意义、研究思路和内容进行了说明。第二章,核心竞争力的定义和识别。本章主要对企业核心竞争力进行了探讨。自从1990年,哈默尔(Gary Hamel)和普拉哈拉德(C?K?Prahalad)在《企业的核心竞争力》文章中确立了核心竞争力理论在管理学理论与实践上的地位后,出现了很多不同的观点,例如:整合观、知识观、文化观、生产经营流程观等。总的说,核心竞争力是企业持续生存和发展的源泉,具有价值优越性、延展性、异质性、缄默性和动态性。而对核心竞争力的识别除了对企业的综合性分析外,更要立足于核心竞争力本身的特点来分析。第三章,财务战略的内容和模式。本章主要对财务战略进行了探讨。财务战略是为了谋求企业的长远发展,根据企业战略要求和资金运动规律,在分析企业内外环境因素的变化趋势及其对财务活动影响的基础上,对企业未来财务活动的发展方向、目标以及实现目标的基本途径和策略所做的全局性、长远性、系统性和决定性的谋划。财务战略一般包括筹资战略、投资战略和收益分配战略。这三个战略一般不属于经常性的财务决策,但它们对企业的未来具有较为重大的影响。财务战略管理是一个循环往复的动态过程。其由四个基本环节构成,即依次为:理财环境分析、财务战略制定及目标分解、财务战略实施与控制、财务战略实施结果评估。每一个环节的条件变动都可能使财务战略调整回到上一个环节。第四章,核心竞争力和财务战略的结合。本章主要以核心竞争力的发展动态性和财务战略的动态适应性为切入点,将二者动态结合,提出基于核心竞争力的财务战略管理。由于核心竞争力具有路径依赖性和不断更新的特点,所以应随着时间的推移和科学技术的发展,持续不断地加大内部资源整合和投入力度,对企业核心竞争力加以动态地维护,而企业资源(特别是稀缺资源)又具有有限性特征,这就需要动态财务战略管理应站在战略规划的高度对企业资源进行有序调配,确保为培育和提升核心竞争力配置优质资源。财务战略活动包括筹资活动、投资活动、利润分配活动三个基本活动,而要实现企业的持续发展,这就要基于核心竞争力的筹资战略、投资战略和利润分配战略来支持。第五章,企业在核心竞争力不同阶段的财务战略选择框架。本章将企业的核心竞争力根据其发展阶段的不同特点分为孕育期、成长期、成熟期、衰退期。企业核心能力在孕育期,在投资战略方面,应将资金主要投入在发展核心产业和核心产品上;在筹资战略上,资金来源以自有资金为主,还可利用新增留存收益、成本费用中非付现部分;在收益分配上,尽量采用不分配和少分配。在成长期,通过规模经济取得成本、产出和技术优势,建立一定的市场地位,在投资战略上,争取实现规模经济;在筹资战略上,可提高负债水平,建立现代企业制度,利用资本市场;在收益分配上,采用“低现金股利”的战略。当进入成熟阶段后,以多元化经营实现资源的战略转移与结构调整成为主导经营战略。多元化经营会不断面临进入及退出某一特定产业的选择,为增强企业对外部环境的应变能力,企业宜采用:多元投资战略,财务杠杆筹资战略以及稳定增长的股利战略。高负债、低收益、少分配是企业核心能力进入衰退期时的一种表现,为了减少损失而应选择防御性财务战略。第六章,案例分析——中集集团的全球霸业之基。本章以中集集团公司作为一个典型案例,对核心竞争力培育过程的财务战略选择进行研究和分析。通过对中集集团发展的十几年历程的分析,将其核心竞争力的发展分为孕育、成长和成熟三个阶段。中集集团在其国际化发展战略的指导下,集团在其发展的不同阶段,采取了不同的财务战略,从筹资、投资、利润分配等方面来支持公司的长远发展规划,都取得了令人瞩目的成绩。同时,第五部分提出的财务战略框架,在中集集团的案例上得到了最好的印证。目前,对核心竞争力和财务战略结合的研究文献较少,但该研究领域在理论上还是实践中,都是一个十分重要的论题。本文就这一论题进行了尝试性的探讨,对基于企业核心竞争力四个发展阶段的财务战略选择进行了分析和论证。由于基于核心竞争力动态水平下的财务战略研究是一个较新领域,要探索的东西还有很多。本文在研究的过程中,还有很多没有考虑到的问题,如,市场环境、产业结构等,这都有待于今后进一步的研究和探讨。

论文目录

• 中文摘要
• ABSTRACT
• 1 导言
• 1.1 研究背景
• 1.2 论文研究的目的和意义
• 1.2.1 论文研究的目的
• 1.2.2 论文研究的意义
• 1.3 论文研究的主要内容
• 1.3.1 论文的总体思路
• 1.3.2 论文的主要内容
• 2 核心竞争力的定义和识别
• 2.1 关于核心竞争力的观点
• 2.2 企业核心竞争力的定义
• 2.3 核心竞争力和企业可持续竞争优势
• 2.4 企业核心竞争力的特点
• 2.5 企业核心竞争力的识别
• 3 财务战略的内容和模式
• 3.1 关于企业财务战略的观点
• 3.2 财务战略的特点
• 3.2.1 财务战略的“战略”共性
• 3.2.2 财务战略的“财务”个性
• 3.3 财务战略的内容
• 3.4 财务战略管理的基本模式
• 4 核心竞争力和财务战略的结合
• 4.1 核心竞争力和财务战略的动态关系
• 4.1.1 核心竞争力培育发展过程的动态层次性划分
• 4.1.2 财务战略管理的动态性特征
• 4.1.3 企业核心竞争力和财务战略的动态结合
• 4.2 基于核心竞争力的财务战略的内容
• 4.2.1 基于核心竞争力的筹资战略
• 4.2.2 基于核心竞争力的投资战略
• 4.2.3 基于核心竞争力的收益分配战略
• 5 企业在核心竞争力不同阶段的财务战略选择框架
• 5.1 核心竞争力生命周期性
• 5.1.1 核心竞争力的孕育期
• 5.1.2 核心竞争力的成长期
• 5.1.3 核心竞争力的成熟期
• 5.1.4 核心竞争力的衰退期
• 5.2 核心竞争力孕育期的财务战略
• 5.2.1 集中投资战略
• 5.2.2 低负债筹资战略
• 5.2.3 不分配战略
• 5.3 核心竞争力成长期的财务战略
• 5.3.1 一体化投资战略
• 5.3.2 内外部筹资战略
• 5.3.3 低收益分配战略
• 5.4 核心竞争力成熟期的财务战略
• 5.4.1 相关多元化投资战略
• 5.4.2 高负债筹资战略
• 5.4.3 稳定增长的收益分配战略
• 5.5 核心竞争力衰退期的财务战略
• 5.6 小结
• 6 案例分析——中集集团的全球霸业之基
• 6.1 案例背景
• 6.1.1 公司战略规划
• 6.1.2 核心竞争力
• 6.1.3 中集集团业绩回顾
• 6.2 中集集团核心竞争力孕育期（1987-1996）
• 6.2.1 筹资战略
• 6.2.2 投资战略
• 6.3 中集集团核心竞争力成长期（1997-2002）
• 6.3.1 筹资战略
• 6.3.2 投资战略
• 6.4 中集集团核心竞争力成熟期（2002 年后）
• 6.4.1 核心业务——集装箱业务
• 6.4.2 新的业务——半挂车业务
• 6.4.3 第三层面——现代交通运输装备
• 6.4.4 新的融资手段——应收账款证券化
• 6.5 收益分配战略
• 6.6 小结
• 7 结束语
• 参考文献
• 后记
• 致谢
• 在读期间科研成果目录