中国上市公司股权结构与公司绩效关系的实证研究

论文摘要

上市公司是市场经济的主要构成单位,其股权结构与经营绩效之间的关系一直是国内外理论和实践争论的热点问题。对于我国来说,由于股权结构的特殊性和复杂性,在股权分置改革之前,股权结构复杂、流通性差。股权分置改革是否改善了我国上市公司的股权结构,股权结构改造能否有助于提高公司绩效,这是个亟待解决的问题。本文正是立足于股权分置改革背景下,从股权结构这个微观角度来分析,旨在考察公司的股权结构与经营绩效之间的关系。本文首先在界定了基础理论——股权结构(包括股权构成和股权集中度)、公司绩效的定义及衡量指标的基础上,系统阐述了作为研究股权结构与公司绩效的理论基础——代理理论、公司治理理论、交易费用理论的知识及其应用,并在此基础上提出研究假设,即股权构成与公司绩效的相关性假设及股权集中度与公司绩效的相关性假设。选择了2005年12月31日之前实施股权分置改革的沪市A股上市公司为研究样本,对股权分置改革前后样本公司股权结构与公司绩效各衡量指标的统计结果进行多元回归分析,以检验四个假设在统计意义上是否成立。研究结果表明:上市公司股权结构与经营绩效之间的关系符合本文所提出的假设,股权分置改革后降低了我国国有股的比例,有效地改善了我国上市公司国有股“一股独大”的局面,股权集中度由过度集中逐渐转为适度集中,股权结构正逐步趋于合理,对上市公司的经营绩效也起到更加积极的作用。最后,在对实证研究的结果进行了归纳总结的基础上,提出一些有益的启示及提出相应的建议。

论文目录

• 摘要
• Abstract
• 第1章 绪论
• 1.1 研究的背景与意义
• 1.1.1 研究的背景
• 1.1.2 研究的意义
• 1.2 国内外研究现状及评述
• 1.2.1 国外研究现状
• 1.2.2 国内研究现状
• 1.2.3 国内外研究现状评述
• 1.3 本文的研究内容和方法
• 1.3.1 研究内容
• 1.3.2 研究方法
• 第2章 股权结构与公司绩效的相关理论
• 2.1 股权结构的基本理论
• 2.1.1 股权构成
• 2.1.2 股权集中度
• 2.2 公司绩效的基本理论
• 2.2.1 公司绩效的相关概念
• 2.2.2 公司绩效的衡量指标
• 2.3 股权结构与公司绩效相关性理论
• 2.3.1 代理理论及其应用分析
• 2.3.2 公司治理理论及其应用分析
• 2.3.3 交易费用理论及其应用分析
• 2.4 股权分置基本理论
• 2.5 本章小结
• 第3章 实证研究总体设计
• 3.1 研究假设
• 3.1.1 股权构成与公司绩效的研究假设
• 3.1.2 股权集中度与公司绩效
• 3.2 变量的选择
• 3.3 模型构建
• 3.4 数据来源与样本选择
• 3.5 本章小结
• 第4章 实证数据处理过程及结果
• 4.1 股权分置改革前的实证数据处理
• 4.1.1 描述性统计
• 4.1.2 多元回归分析
• 4.1.3 实证结果
• 4.2 股权分置改革后的实证数据处理
• 4.2.1 描述性统计
• 4.2.2 多元回归分析
• 4.2.3 实证结果
• 4.3 股权分置改革前后比较分析
• 4.4 本章小结
• 第5章 结论与建议
• 5.1 实证分析的结论
• 5.2 对策和建议
• 5.3 本文研究的局限性
• 5.4 本章小结
• 结论
• 参考文献
• 攻读学位期间发表的学术论文
• 致谢