关于IPO的定价问题一直是近几十年来金融经济学研究领域的热点问题。国内外经济学家们一直试图从不同的角度出发分别对IPO定价问题进行系统的研究。新股价格的确定包含着多种因素的影响,国内外学者对此已作过很多分析。许多研究结果表明,良好的公司治理结构可以在不同程度上制约代理成本,影响企业价值。公司治理是否也在包含在IPO价格的影响因素中,就此问题进行过深入研究的学者至今还不是很多。而该问题的研究将有助于探明公司治理因素在IPO定价中的作用以及相应作用机理,有助于IPO公司经营管理层对改善公司治理结构的关注,从而有利于提高上市公司的公司治理水平,最终促进资本市场的健康发展。这对处于发展中的中国资本市场而言,具有积极的意义。本文试图将公司治理与IPO定价(IPO发行定价与IPO上市首日收盘价)联系起来进行研究,以此发现公司治理与IPO定价之间的理论联系,找到影响IPO定价的公司治理变量。首先,本文对我国IPO定价方法、定价方式以及影响IPO定价的各方面因素等进行分析,从公司治理的相关理论基础着手,研究公司治理的内涵,找出公司治理与新股价格之间的理论联系。然后结合以往国内外的研究成果根据中国的实际情况提出相关假设并建立多元回归模型。最后对中国上市公司2002年—2005年的统计数据进行实证研究,通过对数据的整体分析及对模型的多元回归分析对上一步有关的种种假设进行验证,去探讨公司治理在IPO定价中的作用,并结合我国实际情况对实证结果展开分析,根据本文研究得出的启示为我国的股票市场及上市公司公司治理提出了一些建议。
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