近半个世纪,世界各国资本市场一体化程度不断加深,国际间的资本流动越来越频繁,彼此间的相关性也不断发生变化,主要发达国家的股票市场呈现出显著的联动特征,针对国际股票市场之间的相关性、周期性及传导特征的研究逐渐成为学术界和实务界关注的焦点。本文从一价定律以及风险与收益配比原则出发,同时利用时域分析与频域分析方法,共同作为全面研究相关性、周期性及传导特征问题的理论基础与重要工具。相关性、周期性及传导特征将为完善组合投资理论,证券市场监管者以及参与者、决策者行为提供了重要的参考依据。在实证研究部分,本文主要通过Granger因果关系检验、协整分析和向量误差修正模型等时间序列分析工具与方法,对中国股票市场与国际主要股票市场之间、股票市场行业指数之间的相关性、领先-滞后关系等问题,尤其是长期均衡性与演化趋势问题进行研究。同时,通过谱分析工具与方法,找出时间序列中的各主要周期分量并进行分析,把握时间序列中主要周期波动特征,并利用交叉谱分析对近几年中国股票市场与国际主要股票市场、股票市场行业指数之间的传导特征进行深入刻画和研究。
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