现金投放是增加M0存量的手段,为加强人民银行的现金管理能力,维护经济金融稳定,本文对2000-2005年吉林省人民银行现金投放的影响因素进行实证分析。通过对相关货币理论研究的回顾确定现金主要行使其交易职能为本文研究的理论出发点,结合人民银行的调研报告运用Census X12季节调整与HP滤波方法分析投放的现实特点,并以此为现实基础构造计量模型。采用Engle-Granger协整与Johansen协整两种方法检验,得到一致的协整关系,并对向量误差修正模型的参数进行估计。得到的结论为在2000-2005年上年同期的储蓄存款支出对现金投放有重要的参照价值,投放对价格水平等宏观经济指标的变化表现敏感,短期内价格水平的波动有时滞效应会引起其后一到两个月现金投放的同向变动。现金目前在吉林省经济生活中的主导地位受到的冲击正日趋显现。另外,经济系统自身对偏离均衡的修正能力较弱。建议人民银行在今后的现金投放工作中注意储蓄存款支出和价格的变动以及由于价格传导机制产生的时滞效应,对电子货币的发放和使用加强管理以预防对现金造成的突然冲击,在经济系统自身修正无力的时候加强调控力度以保持稳定。
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