商业银行是金融系统的核心组成部分,其稳定性对整个系统乃至资本市场的稳定具有重要意义。全球性金融危机事件表明,实施银行危机预警是预防银行危机发生与蔓延、维护经济与社会秩序稳定、避免金融危机等实践工作的根本需求与重要保证。本研究基于期权定价原理,对经典的信用风险模型进行改进,构建了中国商业银行的危机预警模型。本研究的设计思路源于经典的基本面分析方法,即从上至下的三步分析法（Top-down analysis）,把影响商业银行宏观因素、行业因素和银行自身因素考虑到模型构建过程中去。其次,按照基本面分析的程序进行研究设计,重新定义了一个新的参数—困境距离；最后,采用中国14家上市银行2007年9月至2010年4月的630个交易日数据进行了实证检验。通过预警模型的实证与分析表明,中国上市银行的危机状况都比较乐观,而国有控股商业银行状况最好,城市商业银行的状况要比股份制银行的状况要好。随后,研究中通过方差分析证明困境距离比违约距离更敏感,从而得出困境距离可为中国上市银行危机预警提供依据的结论。本文的研究思想和一般的信用风险模型正相反,是把银行作为研究对象,从银行管理者视角总结了影响银行危机的宏观因素、行业因素和银行自身因素,然后以改进的信用风险模型对银行自身进行危机预警。研究中结合了期权定价模型和基本面分析各自的优点,通过模型构建强调了银行作为金融中介的地位,弥补了已有研究把银行和一般企业的地位等同的不足。同时,考虑到行业划分,通过引入行业风险系数和资本充足率等指标,解决了已有模型不能识别不同行业样本、及其适用性的问题。
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