股利分配政策作为公司三大财务决策之一,在上市公司的经营与发展当中起着极为重要的作用。因此,对我国上市公司股利政策进行研究具有非常重要的现实意义。我国绩优上市公司因具有较高的投资价值而受到投资者的青睐,作为上市公司中“成绩优异”的一个群体,股利分配政策具有一定的代表性。其盈利水平、发展能力和财务稳健性高,经营稳定、股利支付能力强、异常财务数据少,是实证研究公司股利政策影响因素的理想的“模范”对象。本文从我国绩优上市公司股利分配特征入手,通过对2004-2006年我国绩优上市公司股利政策股利分配情况等相关数据的统计分析,结合系统的理论分析,运用实证方法研究了我国绩优上市公司股利分配的影响因素。通过研究发现绩优上市公司的资产负债率、流动比率、资产毛利率、第一大股东持股比例、股本规模的对数、第一大股东与第二大股东持股数之比,上年度股利支付率、每股收益的大小以及每股经营性现金流量等因素对我国绩优上市公司的股利分配有着显著的影响,其中值得注意的是,根据本文的研究结果,我国绩优上市公司经过股权分置改革消除了股权结构存在的弊端后,大股东的逆向选择行为已得到根本性的改观,对我国股权分置改革的成效给予了强有力的肯定。最后,本文对实证结果进行解释,分析其形成的原因并提出针对性的建议。
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