证券交易印花税调整对我国股市波动性的影响分析

论文摘要

有关证券交易税收对证券市场波动性的影响,国内外学者存在着较大的分歧。有的学者认为,课征证券交易税或提高证券交易税的税率能增加交易成本,抑制投机,降低市场的波动性;反之,则刺激过度投机行为,扩大股市波动的幅度。但是,也有的学者认为上述观点不一定成立。本文分别以我国沪深股票市场数据(A股)为样本,以资本市场事件研究的方法,采用统计检验和GARCH模型对2001年以来我国证券印花税三次调整对股票市场波动性影响的方向和程度进行实证研究,以此验证我国证券印花税税率调整作为调控证券市场的一种政策手段,是否如证券监管部门所预期的那样发挥了强有力的调控效应,是否对我国股票市场波动性产生显著的影响。最后在认真审视我国证券税收功能缺陷的基础上,依据证券税制优化理论,借鉴国外证券税收制度建设经验,提出完善我国证券税制的几点政策建议。

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摘要

Abstract

1 绪论

1.1 研究背景及选题意义

1.2 我国证券印花税的历史沿革

1.3 研究方法,全文的组织结构及创新之处

2 国内外研究现状和发展趋势

2.1 证券交易印花税调整对股市波动性影响的理论分析

2.2 国外研究现状

2.3 国内研究现状

2.4 简要评述

3 证券交易印花税调整对股市波动性的短期影响

3.1 方差相等检验概述

3.2 正态分布检验

3.3 假设检验

3.4 检验结果分析

4 证券交易印花税调整对股市波动性的长期影响

4.1 模型简介

4.2 建模方法和步骤

4.3 单位根检验

4.4 均值方程形式的确定

4.5 ARCH检验

4.6 拟合GARCH模型

4.7 结果分析

5 对三次调税实证结果的比较和解释

5.1 三次印花税调整的比较

5.2 实证结果的结论和解释

6 完善我国证券税制的政策建议

6.1 证券税制的国际比较

6.2 我国证券交易印花税存在的主要问题与不足

6.3 我国证券税制改革的几点建议

参考文献

附录

1.关于2008年4月24日调低证券交易印花税的补充和说明

2.2001年沪A—建立GARCH模型的相关检验和GARCH（1,1）输出结果

3.2001年深A—建立GARCH模型的相关检验和GARCH（1,1）输出结果

4.2005年沪A—建立GARCH模型的相关检验和GARCH（1,1）输出结果

5.2005年深A—建立GARCH模型的相关检验和GARCH（1,1）输出结果

6.2007年沪A—建立GARCH模型的相关检验和GARCH（1,1）输出结果

7.2007年深A—建立GARCH模型的相关检验和GARCH（1,1）输出结果

致谢

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