股改限售股解禁与股价走势的实证分析
论文摘要
目前市场中关于限售股解禁对股价走势的影响有着两种不同的观点,有的认为限售股解禁是股价走势下跌的根本原因,有的则认为限售股解禁对市场的影响不大,这两种观点熟是熟非都缺乏实证证明。本文以沪深两市全部上市公司的月度股改解禁股为研究对象,按不同的标准进行分类,根据限售股解禁前后二级市场的实际走势,来研究解禁规模与股价走势之间的相关性。实证结果证明:股改限售股解禁只是影响股票价格走势的因素之一,不是股价下跌的根本原因。因限售股解禁降低了市场的未来预期,给投资者带来较大的心理影响,而且这种影响在弱市中被明显放大,因此,如何完善限售股解禁对投资者的心理负面影响是相当重要的。为此,本文总结了我国限售股解禁政策的不足和成熟市场限售股解禁的成功经验,提出了完善限售股解禁对市场影响相关举措。
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中文摘要Abstract第一章 导论第一节 问题的提出第二节 概念界定第三节 相关文献评述第四节 研究思路及章节安排第五节 本文的创新与后续研究第二章 研究框架第一节 样本选择及数据处理第二节 研究假设及研究方法第三章 统计分析第一节 股改限售股解禁总量统计第二节 股改限售股分类解禁规模的统计第一层次 按持股比例统计“大非”和“小非”第二层次 按产权性质统计“国有”和“非国有”第三层次 按产权归属统计“央企”和“非央企”第四章 实证分析第一节 总体实证一、“小非”解禁的实证分析二、“非国有”解禁的实证分析三、“非央企”解禁的实证分析第二节 分类实证一、上涨行情阶段的实证分析二、下跌行情阶段的实证分析第三节 实证结果第五章 国内外限售股解禁政策分析第一节 我国限售股解禁政策及存在的问题第二节 国外限售股解禁政策分析第六章 完善我国限售股解禁政策的相关建议结论参考文献攻读硕士公开发表的论文
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