论异议股东股份回购请求权在中国的构建
论文摘要
现代公司通常采用“资本多数决”原则,如何既保障少数异议股东的权利,又不影响公司的正常经营和稳定发展,成了一个急需解决的问题。异议股东股份回购请求权正好实现了这一目标,在公司发生基础性重大变化时,赋予异议股东一项权利,使得异议股东有权以获得公平补偿的方式收回其投资,防止多数股东滥用其控制地位,侵害少数股东的利益。该请求权是充分保障中小股东权利的重要机制之一。异议股份回购请求权在国外已有近百年的历史,尤其是美国的相关制度已经相当成熟,对我国的立法实践很有指导意义。随着我国新《公司法》将这一请求权纳入其中,更有必要对该权利做进一步的分析与探讨。本文从该权利的理论基础、基本内容、性质以及适用等方面进行研究,重点论述了异议股份回购请求权的核心问题——回购估价问题以及适用中的股票市场例外规则。基于对此股份回购请求权的系统分析,结合我国的立法现状和实践,提出完善我国异议股东股份回购请求权的建议。
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内容提要Abstract前言一、异议股东股份回购请求权概述(一) 回购请求权之立法1. 作为反收购措施2. 出于证券市场低迷时稳定和保持股价的需要3. 为员工持股计划和股票期权的实施4. 应异议股东的要求(二) 异议股东股份回购请求权的演变(三) 异议股东股份回购请求权的目的二、异议股份回购请求权的核心——股份回购估价(一) 富有争议的“股份回购估价”——交易前价值1. 从经济效益的角度确定估价时点2. 从保护少数股东的角度确定估价时点(二) 异议股份的不同估价方法1. 从“一揽子方法”到考虑所有相关因素2. Weinberger中的资本资产计价模型3. 少数地位的折价及控制优势的体现三、异议股东股份回购请求权的排他性(一) 交易不公平(二) 交易违法(三) 存在自利交易(四) 交易中存在欺诈(五) 程序中存在瑕疵四、异议股份回购请求权的股票市场例外规则(一) 股份回购请求权发起之问题——股票市场例外规则(二) 股票市场例外规则背后的效率市场假说(三) 股票市场例外规则的适用范围五、公司在股份回购救济中的责任(一) 通知义务(二) 披露反对股份数额的义务六、异议股份请求权在中国的借鉴意义(一) 异议股份回购请求权的适用范围1. 适用公司类型范围2. 适用事项范围3. 适用股东范围(二) 行使异议股东股份回购请求权的程序(三) 异议股东股份回购请求权的回购主体(四) 异议股东股份回购价格的确定标准(五) 异议股东股份回购请求权的诉讼评估费用及其排他性(六) 股票市场例外规则在中国的适用结语参考文献
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